📌 Esta semana en 5 líneas

• Inflación de agosto: 1,9%, menor a lo esperado y estable.

• Oracle se dispara +36% tras anunciar proyecciones de ingresos en la nube con IA por USD 144B al 2030.

• Boicot chino a la soja de EE.UU. favorece a Brasil.

• Argentina: semana clave con PIB, desempleo, balanza y Presupuesto 2025.

• Bonos soberanos en dólares vuelven a precios de default: ¿oportunidad o trampa?

💥 Tema central: Inflación bajo control

La inflación de agosto fue del 1,9%, igual que en julio y por debajo del 2,03% esperado por el REM.
👉 Lo llamativo es que, pese a la depreciación del 23% del tipo de cambio oficial entre marzo y agosto, la inflación se mantuvo por debajo del 2%.

La UTDT también registró una desaceleración en la inflación sin estacionalidad: 2,1% en agosto vs 2,73% en julio.
📉 En otras palabras, el pass-through de la devaluación al nivel general de precios viene siendo mucho más moderado que en ciclos previos.

🌍 LO QUE PASA EN EL MUNDO

🌱 Soja y China

China mantiene su boicot a la soja estadounidense como parte de las tensiones comerciales y geopolíticas con Washington. Esto ya le costó miles de millones de dólares a los farmers de EE.UU., que enfrentan stocks elevados y menores precios de exportación.

Mientras tanto, Brasil aprovecha el hueco: sus ventas de soja a China crecieron más del 25% interanual en lo que va del 2025, consolidando su posición como el principal abastecedor del gigante asiático.

💻 Oracle en modo AI

Las acciones subieron +36% en un solo día, récord desde 1992. La compañía proyecta que los ingresos de su nube impulsada por IA podrían trepar a USD 144B en 2030 (vs menos de USD 20B actuales). Clientes estrella: OpenAI, Meta y xAI de Musk.

🗓️ Agenda económica USA

• Martes: ventas minoristas, producción industrial y Empire State.

• Miércoles: housing starts y permisos de construcción.

• Jueves: pedidos de desempleo y Philly Fed.
  Todo en un contexto donde la inflación sigue sobre el 2% y la actividad muestra señales de enfriamiento.

🇦🇷 ECONOMÍA ARGENTINA

📊 Semana de datos

• Miércoles 17: Indicador Líder UTDT y PIB del 2T.

• Jueves 18: resultado fiscal, desempleo del 2T y balanza comercial.

• Viernes 19: Índice de Confianza del Consumidor UTDT.
  Un combo que pondrá a prueba la sostenibilidad del ajuste.

📑 Presupuesto 2025

Se presenta hoy en el Congreso. Será la primera gran señal del oficialismo: ajuste, ATN, y cambios en el impuesto a combustibles líquidos para sumar apoyo de gobernadores.

🔴 Autónomos

ARCA actualizó los aportes personales desde el 15 de septiembre: +1,9% respecto a agosto.

🎯 OPORTUNIDAD DE LA SEMANA: Bonos soberanos en dólares

Los bonos de la deuda argentina vuelven a mostrar precios que parecen de default:

• TIR mayores a 20% anual

• Paridades cercanas al 50%

📌 ¿Qué significa esto?
Cuando un bono cotiza muy por debajo de 100, el mercado está descontando que no se pagará la totalidad del capital o que habrá una nueva reestructuración. Cuanto más lejos de la par, mayor es la percepción de riesgo.

Ejemplo: el AL30D llegó a valer menos de USD 40 y hoy ronda los USD 52. Esa suba muestra que, aun en contextos de alta desconfianza, quienes compraron en mínimos pudieron capturar retornos muy importantes en poco tiempo.

👉 El atractivo está en que, si el Gobierno logra mantener el ajuste fiscal y mostrar señales de sustentabilidad, estos precios pueden ser un piso y dar lugar a subas fuertes.

⚠️ Pero estos rendimientos “altísimos” existen porque el mercado pone en duda la capacidad de pago. Por eso, este tipo de jugada solo es recomendable para perfiles agresivos, con tolerancia a la volatilidad y horizonte de largo plazo.

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🔎 ¿Qué es la paridad de un bono?

La paridad es la relación entre el precio actual del bono y su valor original de emisión (100). Sirve para medir cuánto confía el mercado en que se va a pagar todo lo prometido.

• Si cotiza cerca de 100, el mercado cree que el bono va a cumplir.

• Si cotiza en 50, significa que muchos dudan y descuentan que habrá problemas de pago o quita.

👉 Cuanto más baja la paridad, más riesgo percibido… pero también más posibilidad de ganar si al final se paga completo.

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