Esta semana en 5 líneas

• Los mercados globales cayeron tras un giro más restrictivo en las expectativas de política monetaria en EE.UU., con dólar más fuerte y presión sobre activos de riesgo.

• La nominación de Kevin Warsh para presidir la Fed y un dato de inflación mayorista más alto redujeron las chances de recortes de tasas.

• Oro y plata mostraron alta volatilidad: fuerte caída inicial y rebote hacia el cierre por compras oportunistas.

• Cripto en corrección: Bitcoin perforó los USD 80.000 y Ethereum cayó con fuerza.

• Argentina mostró mejor desempeño relativo: acciones firmes, bonos estables y riesgo país nuevamente por debajo de 500 puntos.

Tema clave: Caen los principales mercados

Los mercados globales arrancaron la semana con tono negativo tras un giro más restrictivo en las expectativas de política monetaria en Estados Unidos. El detonante fue la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal, sumado a un dato de inflación mayorista más alto de lo esperado.

El combo fortaleció al dólar, redujo las expectativas de recortes de tasas y generó ventas en los activos más sensibles al nivel de tasas.

¿Por qué importa Warsh?

Donald Trump oficializó su elección y lo definió como uno de los “grandes” futuros presidentes de la Fed. Warsh fue gobernador del organismo entre 2006 y 2011, fue enlace clave con Wall Street durante la crisis de 2008 bajo la presidencia de Ben Bernanke y es identificado históricamente con una postura monetaria restrictiva.

En los últimos meses, sin embargo, respaldó las críticas de Trump a la Fed y cuestionó que el organismo subestime el efecto antiinflacionario del aumento de productividad impulsado por la inteligencia artificial. Esa ambigüedad suma incertidumbre institucional en un mercado ya frágil.

Reacción de los mercados

• Futuros EE.UU.:
  S&P 500 -0,50% | Nasdaq 100 -0,85% | Dow Jones -0,07% | Russell 2000 -0,56%

• Commodities bajo presión: fuertes bajas en plata, petróleo y metales industriales

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LO QUE PASA EN EL MUNDO

Resultados corporativos

Semana clave de balances: más de 100 empresas del S&P 500 reportan resultados, entre ellas Disney, Palantir, AMD, Alphabet y Amazon.

Oro y plata: alta volatilidad

El oro y la plata arrancaron la rueda con fuertes caídas, presionados por un dólar más fuerte y la expectativa de una Fed más dura. Sin embargo, hacia el cierre recortaron gran parte de las pérdidas, mostrando demanda en niveles más bajos.

El oro volvió a ubicarse por encima de USD 4.700/oz y la plata recuperó posiciones tras tocar mínimos intradiarios. Parte del rebote estuvo impulsado por compras de China, que aprovechó la corrección para sumar reservas.

SpaceX + xAI

Según Bloomberg, SpaceX mantiene conversaciones avanzadas para fusionarse con xAI. El mercado ya especula con el mayor IPO de la historia, potencialmente en 2026.

SpaceX es el principal jugador privado en lanzamientos y satélites, mientras que xAI es la apuesta de Elon Musk en inteligencia artificial generativa.

Cripto en shock

• Bitcoin cae más de 6% y perfora los USD 80.000 por primera vez desde abril 2025.

• Ethereum pierde casi 10% y cae por debajo de USD 2.500.

ECONOMÍA ARGENTINA

Riesgo país vuelve a perforar los 500 puntos

En un contexto global adverso, Argentina mostró un desempeño relativo mejor. Las acciones locales en dólares cerraron una muy buena semana, los ADRs resistieron la volatilidad y, aunque los bonos soberanos tuvieron leves bajas diarias, el balance semanal fue positivo. Esto permitió que el riesgo país vuelva a ubicarse por debajo de los 500 puntos, señal de compresión de spreads.

Dólares: el agro no explica todo

Las liquidaciones del sector agropecuario fueron bajas y no alcanzan para explicar el volumen operado en el mercado de cambios. Enero mostró una fuerte mejora frente a diciembre, impulsada por trigo, pero hacia adelante el flujo dependerá más de energía, minería y maíz temprano, con el clima todavía como factor de riesgo.

VIST compra el 100% de Equinor Argentina

Vista Energy anunció la compra de activos de Equinor por USD 712 M:

• USD 387 M en efectivo + 6,22 M de ADRs (≈6% del capital).

• Pago contingente a 5 años ligado al Brent (no paga debajo de USD 65, tope en USD 80).

• Múltiplo: 3x FV/EBITDA.

• +57 pozos productivos y +245 en inventario.

• Producción: +21.869 boed (+17%), totalizando 148.600 boed.

La operación suma escala, producción exportable y capacidad de evacuación, reforzando el perfil de crecimiento de VIST.

Mientras, el petróleo en alza: el Brent subió 4,2%, superó los USD 70 y marcó su nivel más alto desde julio, impulsado por tensiones geopolíticas con Irán y advertencias de EE.UU.

Reservas: compras sostenidas del BCRA

El Banco Central compró USD 179 M en la última semana. Las compras de enero superan ampliamente el promedio histórico de años sin cepo. Además, se observó mayor volumen en bonos dollar-linked, lo que sugiere intervención oficial con impacto contractivo sobre la base monetaria.

OPORTUNIDAD DE LA SEMANA: Microsoft fue muy castigada por el mercado

Microsoft cayó con fuerza tras presentar resultados, pese a mostrar crecimiento sólido en ingresos y márgenes. El mercado reaccionó negativamente por expectativas exigentes y toma de ganancias en el sector tecnológico, más que por un deterioro del negocio.

La compañía sigue bien posicionada en cloud, software corporativo e inteligencia artificial, con flujos de caja robustos y balance defensivo. La corrección reciente reabre un punto de entrada más razonable para perfiles de mediano y largo plazo, en un contexto de alta volatilidad general.

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¿Qué es un IPO?

Un IPO (Initial Public Offering) es cuando una empresa sale a cotizar en bolsa por primera vez y vende acciones al público.

¿Para qué lo hace?

• Para conseguir capital y financiar crecimiento.

• Para que los primeros inversores puedan realizar ganancias.

• Para ganar visibilidad, escala y acceso al mercado.

Desde ese momento, cualquiera puede comprar o vender sus acciones en la bolsa, y el precio pasa a depender del mercado.

Ejemplos conocidos: Facebook, Google, Airbnb… todas fueron privadas antes de su IPO.

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