Esta semana en 5 líneas

• El petróleo se mantiene en USD 105 y el estrecho de Ormuz sigue sin resolución, pero el mercado ya mira para adelante con la semana de balances más importante del año.

• Google invirtió USD 40.000 millones en Anthropic, consolidando la carrera por la infraestructura de inteligencia artificial.

• En Argentina, las exportaciones de marzo batieron un récord histórico con USD 8.645 millones y el Banco Central acumula compras por encima de su propio escenario optimista.

• El Tesoro cerró los vencimientos en dólares de 2026 y 2027 sin necesidad de salir al mercado internacional.

• Para quienes tienen pesos, mañana hay una ventana de conversión de instrumentos para alargar plazo y capturar más tasa.

TEMA CLAVE: Invertir en lo que conocés

Warren Buffett, uno de los inversores más exitosos de la historia, tiene como regla principal invertir en negocios que entiende. Y sostiene que esa es la clave de su éxito en el mercado.

El Roadshow de Colapinto en Buenos Aires es una buena excusa para practicar pensar como inversores.

Franco corre con el dinero de las empresas que apostaron por él, como YPF, MercadoLibre, Globant, Quilmes, Claro. Nombres que nos suenan de todos los días.

Dos de esas empresas cotizan en bolsa y tienen historias muy distintas. Una es la petrolera estatal argentina, en pleno boom de Vaca Muerta. La otra es el gigante latinoamericano de comercio electrónico y pagos digitales.

¿Qué pasó con cada una en el último año? ¿Y qué nos dice eso sobre cómo pensar las inversiones?

Dos empresas, dos perfiles completamente distintos

No todas las acciones funcionan igual, ni para el mismo tipo de inversor.

YPF cotiza en Wall Street bajo el símbolo $YPF. En el último año subió 34% en dólares. A cinco años, el rendimiento fue de 1.045%, aunque ese número hay que leerlo con cuidado porque parte de una base muy baja. Llegó a cotizar menos de USD 3 hace apenas unos años, en uno de los peores momentos de la empresa. Hoy está en torno a los USD 40–42 por acción.

¿Qué explica ese rebote? Fundamentalmente, Vaca Muerta. YPF está en plena expansión del yacimiento de petróleo no convencional más importante de Argentina, con una producción de shale oil que creció 82% en dos años y planes de inversión récord de USD 6.000 millones solo en 2026. Si se concreta la infraestructura de exportación que tienen en construcción, el potencial a mediano plazo es significativo.

De todas formas, no es una acción para cualquier perfil de inversor, porque tiene alta volatilidad. Sube mucho cuando el petróleo sube, como está pasando ahora con el barril Brent en torno a USD 105 por el conflicto en Medio Oriente. Y puede bajar igual de rápido si el crudo cae, si hay ruido político local, o si los grandes proyectos se retrasan.

MercadoLibre cotiza también en Wall Street bajo el símbolo $MELI. En el último año acumuló una baja de 17% en dólares. A cinco años, subió apenas 14,6%, muy lejos del rendimiento de YPF en ese mismo período.

¿Qué pasó? El sector tecnológico global atravesó una corrección fuerte. Tasas de interés altas, valuaciones que se habían disparado durante la pandemia, y un mercado que empezó a pedir resultados concretos en lugar de crecimiento a cualquier costo. MercadoLibre no fue la excepción.

Sin embargo, sus fundamentos como negocio siguen siendo sólidos. Opera en 18 países, tiene más de 100 millones de usuarios activos, y su unidad de pagos digitales sigue creciendo con fuerza. La corrección del precio no refleja un deterioro del negocio sino un ajuste de expectativas del mercado global.

Último año

A 5 años

¿Qué nos dicen estos números?

Primero, vale la pena recordar que el rendimiento pasado no garantiza nada hacia adelante. Que YPF haya subido 1.000% en cinco años no significa que vaya a repetirlo. Ni que no pueda caer.

Lo que sí nos dice es el perfil de cada activo.

YPF es un activo de alto riesgo y alta exposición local. Su precio depende del petróleo, de la política argentina, del tipo de cambio y del avance de proyectos de infraestructura que todavía están en construcción. Quien invierte en YPF necesita horizonte largo y tolerancia real a la volatilidad.

MercadoLibre es más predecible en el tiempo, con menor dependencia del contexto argentino y mayor exposición a tendencias estructurales que no van a desaparecer. La gente cada vez compra más online y cada vez usa más el celular para pagar.

La idea que nos llevamos

Entender dónde ponemos la plata empieza por observar el mundo que ya conocemos. ¿Qué empresas usamos todos los días? ¿Qué negocios entendemos? ¿Cuáles nos parecen que van a seguir creciendo?

Eso no reemplaza el análisis. Pero es el primer paso para hacerlo con más criterio y menos ansiedad. La próxima vez que veas el logo de YPF en el casco de Colapinto, ya sabés lo que representa y lo que implica tenerlo en cartera.

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LO QUE PASA EN EL MUNDO

Cautela y optimismo a la vez

Los mercados globales inician la semana con una mezcla de señales. Por un lado, el conflicto en Medio Oriente sigue sin resolverse. Irán propuso reabrir el estrecho de Ormuz pero postergó las conversaciones nucleares, y Donald Trump canceló el envío de delegados a Pakistán donde se esperaba un acercamiento diplomático. Sin avances concretos, el petróleo se mantiene alto. El Brent ronda los USD 105 por barril, acumulando un alza del 73% en lo que va del año.

Por otro lado, los inversores están desplazando su atención hacia cosas que sí pueden anticipar con más certeza, como las decisiones de los bancos centrales y los resultados corporativos del trimestre.

La semana más importante del año para Wall Street

Esta semana presentan sus balances las empresas que en conjunto representan buena parte del valor bursátil global. Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Apple, Visa, Coca-Cola, Spotify, Mastercard, Caterpillar, Eli Lilly, ExxonMobil y Chevron, entre otras, publican sus resultados entre el martes y el viernes.

Hasta ahora, el 81,3% de las empresas del S&P 500 que ya reportaron superaron las expectativas de ganancia, por encima del promedio histórico del 78,1%. Eso es una buena señal. Pero los analistas advierten que esos números solo capturan el primer mes del conflicto en Medio Oriente. Lo que el mercado va a mirar esta semana es si eso se sostiene y, sobre todo, qué esperan estas empresas para los próximos meses.

Los tres temas que van a dominar la lectura de los balances son la inteligencia artificial, las señales de consumo, y el impacto del petróleo alto en los márgenes de las empresas que más dependen de él.

Google invierte USD 40.000 millones en Anthropic (la empresa detrás de Claude IA)

La noticia más llamativa de la semana en el mundo tech llegó el viernes. Google confirmó una inversión de hasta USD 40.000 millones en Anthropic, la empresa de inteligencia artificial creadora de Claude. El acuerdo implica USD 10.000 millones inmediatos a una valuación de USD 380.000 millones, con otros USD 30.000 millones condicionados al cumplimiento de ciertos objetivos de rendimiento.

Para ponerlo en contexto, el ingreso anualizado de Anthropic pasó de USD 1.000 millones a fines de 2024, a USD 9.000 millones a fines de 2025, a USD 30.000 millones en abril de 2026.

ECONOMÍA ARGENTINA

El Gobierno cierra vencimientos sin salir al mercado internacional

Federico Furiase, Secretario de Finanzas, confirmó que la combinación de colocaciones locales en los bonos AO27 y AO28, ventas de activos y garantías del Banco Mundial y el BID permiten cubrir completamente los vencimientos en dólares con el sector privado de julio 2026, enero 2027 y julio 2027, a tasas más bajas que las del mercado hoy.

Exportaciones: el mayor superávit comercial del que haya registro

En marzo 2026 el saldo comercial arrojó un superávit de USD 2.523 millones, el más alto registrado históricamente. Las exportaciones crecieron 30% interanual mientras las importaciones apenas subieron 2%.

Lo que vale destacar es que el crecimiento no se explica solo por el petróleo. Combustibles y energía subieron 14% interanual, pero productos primarios crecieron 27% y manufacturas industriales también 27%. Todas las categorías exportan en dos dígitos, lo que habla de un proceso más amplio que el boom de Vaca Muerta.

Balance cambiario y reservas

En marzo entraron USD 8.645 millones por exportaciones, récord histórico. El Banco Central aprovechó ese flujo y acumuló alrededor de USD 6.500 millones en lo que va del año (por encima del escenario más optimista que el propio BCRA había proyectado), según confirmó el viceministro Daza el jueves. Al mismo tiempo, los argentinos compraron USD 2.470 millones netos en el mes.

El resultado de esa dinámica es un peso que se aprecia. El tipo de cambio real acumula una suba del 12,2% en 2026, con el dólar mayorista sosteniéndose en la banda de $1.350–$1.400.

Por ahora el programa aguanta ese equilibrio, pero la tensión entre un peso más fuerte y la competitividad exportadora es uno de los debates que va a crecer a medida que avance el año.

El BCRA también reinstauró el corredor de tasas, con un piso de TNA 20% para tasas pasivas y techo de TNA 25% para activas. Desde que se reestableció ese piso las tasas subieron. La LECAP S29Y6 ganó 283 puntos básicos hasta TNA 22,3%, y la caución a un día subió hasta TNA 20%.

OPORTUNIDAD DE LA SEMANA: alargar plazos de vencimientos

Mañana el Tesoro abre una ventana de conversión de instrumentos que vale la pena considerar para quienes tienen pesos invertidos y buscan estirar el plazo sin pasar por el mercado secundario.

Se ofrecen cuatro canjes para alargar duration, todos con vencimientos que se extienden hacia 2028. Las opciones disponibles son el bono dollar-linked TZV26 convertible al bono dollar-linked TZV28 con vencimiento 30 de junio de 2028, el bono Dual TTD26 convertible al Bontam TMF28 con vencimiento 25 de febrero de 2028, la Letamar M31G6 también convertible al Bontam TMF28, y el Boncer TZXD6 convertible al Boncer TZXM8 con vencimiento 31 de marzo de 2028.

El Tesoro necesita despejar vencimientos de corto plazo y a cambio ofrece mejor tasa para que el inversor acepte esperar más. Para quien ya tiene estos instrumentos en cartera y no necesita el dinero en el corto plazo, es una oportunidad de capturar más rendimiento sin hacer nada complejo.

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