📌 Esta semana en 5 líneas

🌎 Venezuela: la detención de Nicolás Maduro sacudió el escenario político regional y volvió a poner el foco en el mercado energético.

📈 Mercados: las bolsas globales reaccionaron con subas moderadas y las tasas de los bonos del Tesoro de EE.UU. retrocedieron.

🛢️ Commodities: el Brent cayó hacia USD 60, mientras el oro avanzó con fuerza como activo de cobertura.

🇦🇷 Argentina: el dólar oficial subió 1% en la semana y las tasas en pesos siguen exigentes en el tramo corto.

💳 Dólar tarjeta: se elimina el recargo para consumos en dólares, pero continúa vigente para turismo abonado en pesos.

🥈 TEMA CLAVE: La detención de Maduro reconfigura el escenario regional

El inicio del año vino marcado por un evento geopolítico de alto impacto. Durante la madrugada del sábado, Estados Unidos ejecutó una operación en Venezuela que derivó en la detención de Nicolás Maduro y de su esposa, Cilia Flores, quienes fueron trasladados a EE.UU. para enfrentar cargos vinculados a narcoterrorismo y tráfico internacional de drogas.

Posteriormente, el presidente Donald Trump anunció que Estados Unidos asumirá transitoriamente la administración del país y que empresas estadounidenses participarán en la reestructuración del sector petrolero venezolano.
👉 El mensaje fue interpretado por el mercado como un potencial punto de inflexión político e institucional para la economía venezolana.

Venezuela concentra las mayores reservas probadas de petróleo a nivel global, estimadas en más de 300.000 millones de barriles.

👎 Sin embargo, su capacidad de producción se encuentra severamente limitada por años de desinversión, sanciones económicas y deterioro operativo. La eventual normalización del sector energético requerirá marcos regulatorios claros, estabilidad política y precios de largo plazo que viabilicen inversiones intensivas en capital.

📈 Reacción inmediata de los mercados

• Acciones globales en alza: Europa, Asia y los futuros de Wall Street operan positivos.

• Bonos del Tesoro: la tasa a 10 años cae a 4,17%, reflejando mayor demanda por activos seguros.

• Commodities:

  • 🛢️ El Brent retrocede hacia USD 60, ya que el mercado descuenta que la situación no afectará la oferta global en el corto plazo.

  • 🟡 El oro sube con fuerza como cobertura frente a la incertidumbre política.

• Dólar y cripto: el dólar se aprecia levemente y Bitcoin se mantiene por encima de USD 92.000.

🧭 Análisis de mercado

A corto plazo el shock político incrementa la volatilidad y favorece una rotación defensiva en carteras:

• Mayor demanda por oro y bonos del Tesoro de EE.UU.

• Fortalecimiento del dólar frente a monedas emergentes.

• Movimientos tácticos en energía y activos vinculados a commodities.

A largo plazo, un proceso sostenido de normalización productiva en Venezuela implicaría:

• Incremento estructural de la oferta global de crudo.

• Presión bajista sobre los precios del petróleo en el mediano plazo.

• Menor presión inflacionaria y un entorno más favorable para activos de renta fija de mayor duration.

📌 Conclusión: la detención de Maduro introduce un cambio de régimen con implicancias financieras relevantes, cuyo impacto inmediato ya se refleja en los mercados y cuyas consecuencias de largo plazo dependerán de la capacidad de reconstrucción institucional y productiva del país.

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🌍 LO QUE PASA EN EL MUNDO

🎢 Mercados entre geopolítica y oferta de petróleo

Las bolsas globales arrancan la semana con tono mayormente positivo, en un contexto donde el mercado procesa el impacto político de Venezuela pero mantiene el foco en tasas, crecimiento y commodities.

En Estados Unidos, el viernes cerró con subas moderadas luego de tres ruedas consecutivas de correcciones. El S&P 500 avanzó +0,2%, mostrando un mercado más selectivo y menos eufórico. En Brasil, el Bovespa operó algo más débil, mientras que los activos argentinos tuvieron una jornada mixta.

Hoy lunes, tras los acontecimientos del fin de semana:

• Los futuros del S&P abren en torno a +0,2%.

• El petróleo opera estable, con el mercado descartando impactos inmediatos sobre la oferta global.

🛢️ Petróleo: el factor estructural sigue siendo la oferta

Más allá del evento venezolano, el comportamiento del crudo sigue dominado por fundamentos:

• En 2025, el Brent cayó con fuerza por un escenario de exceso de oferta, con China acumulando stocks y la OPEP incrementando producción en 2,9 millones de barriles diarios (casi 3% de la producción mundial).

• Durante el fin de semana, la OPEP decidió mantener la pausa productiva hasta abril de 2026, aunque todavía le queda margen para reincorporar cerca de 1 millón de barriles diarios previamente retirados del mercado.

• El consenso de mercado ya proyectaba un Brent en la zona de USD 55–60 durante el primer semestre de 2026, con un eventual rebote hacia fines de ese año.

📉 A precios por debajo de USD 60, muchos productores dejan de ser rentables, lo que tiende a generar un ajuste de oferta más adelante.

🔍 Venezuela dentro del mapa energético

• El crudo venezolano es pesado (API 8–10) y requiere fuertes inversiones para recuperar producción.

• A los precios actuales, su rentabilidad es baja por descuentos de calidad y sanciones, estimados entre USD 15 y 22 por barril.

• Hoy, Venezuela representa apenas 1% de la producción mundial, con China como principal comprador histórico.

🇦🇷 ECONOMÍA ARGENTINA

💱 Tipo de cambio y futuros

Durante la semana pasada, el tipo de cambio oficial subió +1,0%, mientras que los contratos de dólar futuro mostraron subas más marcadas.
Desde los vencimientos de agosto 2026, los futuros comenzaron a operar por encima del nuevo techo de la banda, tomando como referencia el REM previo al cambio de esquema.

Un dato relevante fue la fuerte caída en el interés abierto, lo que sugiere una menor intervención del BCRA en el mercado de futuros, aunque el volumen negociado en bonos dollar linked indica que podría haber habido participación oficial a través de esos instrumentos.
El tipo de cambio implícito del canje bajó el viernes, un comportamiento habitual para esta época del año.

🧾 Recaudación y actividad

La recaudación tributaria de diciembre 2025 creció 6% mensual. Aun suponiendo una inflación cercana al 2,5%, los números muestran una mejora en términos reales.

• Los impuestos internos crecieron 2% interanual real, revirtiendo la caída observada en noviembre.

• Los impuestos externos cayeron 21,8% real, en gran medida por la eliminación del Impuesto PAIS y la reducción de derechos de exportación.

La recuperación de los impuestos ligados al consumo sugiere una mejor dinámica de actividad en diciembre, aunque todavía en niveles frágiles.

💳 Dólar tarjeta y turismo

Desde el 2 de enero, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) eliminó la percepción del 30% a cuenta de Ganancias y Bienes Personales para los consumos con tarjeta realizados en dólares o en el exterior.
En la práctica, deja de existir el dólar tarjeta para ese tipo de operaciones, llevando el tipo de cambio efectivo desde niveles cercanos a $1.924 hacia $1.516,90.

👉 Sigue vigente el recargo del 30% para:

• Servicios turísticos abonados en pesos

• Pasajes internacionales

• Hoteles y gastos en el exterior
  Además, no se habilitan cuotas sin interés.

La diferencia pasa por cómo se paga: comprar dólares y cancelar el resumen en moneda extranjera evita el recargo.

📈 Tasas en pesos

Las tasas volvieron a mostrar cierta tensión:

• TAMAR: 29% TNA

• Lecaps a 30 días: 34% TNA, con curva invertida

• Adelantos a empresas: 59% TNA

Si bien las tasas se mantienen elevadas, el mercado espera que aflojen parcialmente en los próximos días por la menor exigencia de encajes mensuales.

🎯 OPORTUNIDAD DE LA SEMANA: Tasas en pesos

El arranque de 2026 muestra un esquema cambiario más flexible, señales incipientes de recuperación de actividad y tasas todavía altas, lo que mantiene oportunidades tácticas en pesos para perfiles conservadores y de corto plazo.

Con las tasas todavía en niveles elevados y poca visibilidad sobre cuándo van a empezar a bajar, la estrategia más razonable hoy es capturar rendimiento sin comprometer plazo:

• Cauciones, para manejar liquidez diaria y aprovechar la tasa mientras se mantenga alta. Recordemos que la semana pasada vimos tasas de hasta 60% TNA

• Lecaps con vencimiento no más allá de marzo, que permiten rollear rápidamente si el escenario cambia.

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¿Qué es rollear una inversión?

Rollear una inversión significa reinvertir el capital cuando vence un instrumento, en lugar de dejarlo inmovilizado o pasarlo automáticamente a otro activo.

En contextos de tasas altas pero inciertas, rollear en plazos cortos permite:

• Cobrar tasa hoy

• Mantener liquidez

• Ajustar la estrategia en cada vencimiento según cómo evolucione el mercado

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